供需反向背离 冷拔异型钢管价格或将下跌

从产能与产量的关系分析，虽然环保限产持续发力，尤其是唐山地区多次因天气污染，发布限制产能的消息，短期对市场情绪的影响较大，但从长远来看，政策仅仅只是约束产能释放，而对产量约束力度却不强。高炉使用高品铁矿石以及转炉添加废钢都会变相增加产量，所以限制产能对钢材现货价格很难形成重大支撑，而电炉现对于高炉有与生俱来的环保优势，又有政策扶持和鼓励引导，电炉投产也将削弱高炉限产停产对供给端的压力，但前提是钢材利润继续维持高位。

随着雨季的到来，南方地区下游开工受天气影响较大，异型管需求自然有所缩减，且考虑到螺纹易于生锈的特性，如果没有较大的价格折扣，下游采购的积极性将减弱。考虑到以上这些因素，预计螺纹库存消耗仍需时间。综上所述，钢厂生产积极性较高，供给不弱的情况下，预计需求将有所下滑，供需反向背离，加上一直以来较大的库存基数，短期影响市场情绪，长期将限制异型管上涨空间，螺纹后期仍坚持看空。

供给侧改革产生了大量积极影响，但今年可能没有太多上升空间。受到习近平旨在去产能、减排放的供给侧改革推动，中国过去两年关闭了全国许多污染严重的非法工厂，引发从钢、铝等大宗商品价格大幅上涨，长期受困于过剩产能的中国钢厂A股和H股价格也纷纷走高。宝钢、鞍钢和马钢等大型钢铁企获得了更大的定价权，成为改革的主要受益者。如今，产量的上升和异型钢管的下跌已经开始对钢铁生产企业的利润构成压力。规模居全球首位的中国钢铁行业一季度利润下滑。