最近市场看似很火，连商务部都扇忽钢价涨跌，8月即将到来之际，个人认为对钢价的走势，应该来点冷思考。

    需求层面个人以为保障房烟幕弹作用过大，结论是靠不住。试想大半年都过去了，保障房实质从银行贷款得道的融资也仅仅只有900多亿人民币，这个加上中央政府安排的1000亿启动资金，也不过区区2000亿，大家都知道保障房总的资金盘子需要约1万3千亿。单从资金数额来看，我想是支持这个结论的。

    有人也许要说了，保障房资金不是有信托口子来源吗？个人以下分析保障房资金，按照正常的经营逻辑，常规的银行和信托一定不是解决之道。

    椭圆钢管，需要算一算帐，理一理思路。保障住房的启动资金，地方政府能够投入是有限的，尤其是在各地方土地财政收入大幅度缩水的2018年。据个人了解的情况，政府一般是想尽办法划一块地，然后将各类成本（例如土地价格、拆迁成本，当然保障房一般都在城市的郊区，拆迁成本不高）甩给开发商，开发商做好房子也需要融资，按照现在的融资成本来看一看，银行贷年化利率款7%以下，可惜这一块2018年连央企都拿得不轻松，房地产就不要指望了。

    为什么这么悲观？银行是要赚钱的，将资金贷给保障房，保障房最不能保证的一块就是还款周期，保障房销售需要采取一系列复杂的程序，买得起的人没资格，有资格的人如果买得起并不算很便宜的保障房，那就不是现在的局面了。按照标准的行业眼光来看，银行涉及到问题是，如果愿意贷款给买保障房的人，等于是在放“次级贷款”。左边口袋掏钱给项目，右边口袋掏钱再把项目买回来，这中间的风险全部都在银行身上，银行唯一能得到的，就是保障房标的物本身，有问题吗？没有，欣欣向荣的时候，一定没有问题。那美国2008年金融风暴起源是什么？两房次级债。。。

    椭圆钢管，上面我们否定了银行过度掺合保障房融资的可能，下面分析信托资金为何不太可能支撑保障房项目。看一点问题，现在的房地产信托盘子，截至6月底的数据是6000多亿人民币，但是就在7月份，部分房地产信托已经开始出现无人认购的局面。房地产信托的融资成本是多少呢？年化15-20%。保障房能承受得住这样的成本吗？正常来说，一定不能。那谁愿意拿低成本资金给保障房使用呢？普通的储蓄居民还是银行？保障房的信托信用评级如何评定呢？绑架政府自己进入到项目中去？那又变成地方债了。

    还有一块资金来源需要提一下，那便是银监会特意给保障房留的口子，地方债允许建保障房。

    椭圆钢管，分析下来，资金问题，要么是马虎眼先对付过去，可以进入，较真一点，可能都还是悬而未决。个人意见，在资金问题不能得到解决之前，保障房、以及能保障房能够释放的需求力度，我始终认为是虚幻大于实际意义。

    另外对于房地产来说，严冬过去了吗？简单来说，还在煎熬中，即便房地产商愿意花费15-20%的利率使用信托资金，决策部门连这一条路也给他们断了。银行层面呢？银监会最新的表态说明了一切：7月份中国银监会召开年中工作(电视电话)会议，银监会党委书记、主席刘明康出席会议并发表重要讲话，加强对商业物业抵押贷款、个人消费等非住房类贷款的监测，杜绝各类信贷资金违规流入房地产市场。对此我赞同西本群主的一条微博言论：以前无论谁说话，不断房地产的“资金粮食”，都是屁话，现在银行自顾不暇，银监会这种狠话是有杀伤力的。

    其余类似地方建设、机械制造、造船、汽车等等领域，现状如何呢？银监会对地方债也有态度，积极争取有关部门和地方政府理解支持，着力推进平台贷款的退出管理、合同补正、追加抵质押物、增提拨备和提高资本占用成本等任务。说到“拨备”，业内是有典故的。举例来说，上海的地铁项目，现在票价3-10元不等（最高是多少个人没有坐过，不太准确），但是上海地铁只能被定义为“半拨备”项目，北京的地铁，据说是2块钱跑遍天下，但是北京地铁被定义为“全拨备”项目。有地方说理吗？说不清。咱们不了的，还有多少？说不清。

    其余机械制造，造船、汽车，看看各钢厂的订单情况，看看下游类似三一重工等大型企业订单需求，再看看中间仓储加工情况。一目了然。有人说，钢材现货现在是低库存运行阶段，的确，我昨天也去仓库看了看情况，资源的确不是很多。我们看到的是流通环节的库存姑且不说，这么低的库存为何价格就是不能雄起呢？需求的疲弱是明显的。仓库的朋友介绍了一些情况，他们热卷板库存最高4万吨，现在只有1万吨，原来繁忙起来24小时车子排队提货，昨天周三去看到开平加工车间停着，车子更是可以在仓库转圈圈。这种情况，已经持续了近4个月。

    钢材需求的强弱，间接折射着经济基本面，现在的经济基本面如何，大家心知肚明，软着陆也好、硬着落也罢，经济基本面变化了，我们一定跟着变化。8月钢价的冷思考，再跌300又如何！